Chez Clartan, nous sommes persuadés que ces tensions proviennent avant tout de la montée en puissance de la Russie et de la Chine depuis 20 ans. Le virage qui a mis fin à 25 années d’après guerre froide a été pris en 2014 quand la Russie a envahi la Crimée et le Donbass d’un côté et la Chine a commencé la construction d’îles artificielles militarisées en mer de Chine du Sud de l’autre. L’invasion de l’Ukraine en 2022 a ensuite été l’électrochoc final qui a cristallisé le changement d’ère dans les esprits.
Donald Trump insiste aujourd’hui de tout son poids pour aboutir à un cessez-le-feu entre les deux belligérants en Ukraine, après 3 longues années de guerre meurtrière. Nous pensons qu’il arrivera à ses fins, probablement dans le courant de l’année 2025. Mais cette accalmie n’inversera pas la tendance de fond car la rivalité des grandes puissances ne fait en réalité que commencer. Le réarmement accéléré de la Chine dans les années qui viennent, avec ses avions de 5e génération J20 et ses missiles balistiques intercontinentaux DF-26, continuera à provoquer des déséquilibres entre puissances similaires à ceux qui ont précédé la première guerre mondiale avec l’ascension de l’Allemagne Wilhelminienne.
Nous voyons déjà l’impact de ce nouveau paradigme tous les jours dans l’économie et sur les marchés. Trump et Biden ont imposé des restrictions sur les exports de semi-conducteurs et les transferts de technologie vers la Chine depuis 2018. Le Pentagone se prépare maintenant ouvertement à un conflit de haute intensité avec un adversaire chinois considéré comme un pair dans le pacifique. La course aux armements entre ces deux rivaux, mais aussi celle entre toutes les autres puissances secondaires comme l’Europe et la Russie, ne fait que commencer.
Nous sommes donc revenus à un environnement de guerre froide, comme nous le connaissions avant la chute du mur. Il est donc clair que les dépenses de défense vont continuer à augmenter et que les sociétés actives dans le secteur, comme Dassault Aviation, vont en profiter. Nous pensons aussi que le secteur de la cybersécurité en bénéficiera. Dans ce domaine, une de nos sociétés préférées reste CrowdStrike, malgré l’incident technique de l’été 2024, car elle possède le meilleur antivirus du marché.
Article écrit par Nicolas Descoqs pour le magazine Repères (CNCGP) de mars 2025.
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